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我们认为降准符合9月4日国务院常务会议的定调部署。国常会明确提出三个核心逆周期政策，一是提前下达明年专项债部分新增额度，确保明年初即可使用见效，并扩大使用范围；二是加快落实降低实际利率水平的措施；三是及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。三个逆周期政策一起推出，超市场预期，也彰显了决策层“六稳”决心。

最终，参会的投资者人数能够容纳于陆金所会议室，会议地点还是确定在了陆金所本部，一波三折的投资者说明会终于开始。但就会议内容来说，四个产品的兑付依然没有实质性进展。投资者们不得不又一次失望而归。2017到2018年，涉及凯迪生态、龙力生物、神州长城、东方金钰四家上市公司的十余个资管项目相继逾期，这些产品均由陆金所代销。截止至目前，凯迪生态、东方金钰系列产品依然还未兑付本息。

从对债券市场的影响上看，本次降准事件或比较有限。首先，国常会提出降准之后，市场对降准的预期已经非常充分，本次降准的幅度并未超过市场预期，算是利多兑现。其次，本轮债券牛市以来，已经经历了多次降准，市场对降准的反映也在逐渐钝化。再者，目前债券市场的核心制约因素在于央行的政策“定力”较强，流动性环境持续处在中性、甚至偶尔中性偏紧的状态中，资金成本偏高制约了债券收益率的下行空间，曲线趋于平坦。因此，我们认为，降准事件虽然改善了短期的资金面环境，但中长期的逻辑，依然需要等待基本面的进一步下行和央行货币政策的更明确的转向放松。

综合来看，只有建立起适合于小微客群短期直接融资需求特征和机构化转型方向的网贷监管新体系，网贷业务的创新发展才能更加规范有序，不至于继续野蛮生长，对金融系统稳定性造成冲击。新的网贷生态将会因此得到重构，各方利益会也能得到充分保障，以实现普惠金融的目标，平台备案的通道也有望重启。

注意的是，“限房价 竞地价”成交的27个企业自持租赁住房项目27个中，已确定规划设计方案的项目8个，可提供租赁住房4473套，拟于2018年实现开工。市场租房补贴发了1.86万亿元保障房方面，去年的成绩单也是很亮眼。全年共建设筹集各类保障房6.5万套、竣工9万套，完成棚户区改造4.95万户，分别完成年度建设计划的131%、151%和138%。

背景吸引力有限 创投系公募何处寻觅核心人才？种种迹象显示，创投系公募最初还是可能从股东方的PE团队中挖角基金经理来掌舵公募，但从实战的效果来看，似乎水土不服。例如上文提到的弘毅远方，由于成立时间较晚，目前公司募集成立的基金仅有3只，且其中还有一只是股票型的ETF。公司旗下的第一只主动型基金是弘毅远方国企转型，现任的基金经理是周鹏，其于2010年就加入了弘毅投资，参与过多个PE项目的投资。具体就这只产品来看，其成立于2018年的10月底，今年迄今的净值增长率仅为13.23%，在万德同类的720只基金中排在了第656位。