http/2.52g106.x y z

前期，我们认为市场主旋律是流动性改善，虽然经济情况继续下行，企业盈利负增长，但是流动性改善和风险偏好回升主导市场。当前，企业在经历2018年紧缩的信用环境后，1-2月社融恢复性增长后，企业生产阶段性恢复。而中长期信贷较为萎靡，表明企业居民投资意愿较低。但是，一线城市地产销售回到正增长，可能会逐渐带动中长期信贷增速恢复，投资迎来一轮弱反弹。我们在《信贷周期论》中所论述的三年半的信贷周期，在二季度左右可能开启新的一轮小的上行周期。

过去40年，中国从相对封闭的经济体不断扩大开放，融入到世界经济体系中，取得了巨大成就。国务院发展研究中心副主任隆国强指出，特别是在过去六年时间里，我国提出了“一带一路”倡议，先后建立了数个自由贸易试验区，在开放领域采取了大力度的举措。“当下中国经济的开放是全面开放、制度型开放和自主开放。”隆国强说，自主降低进口关税水平，从9.8%降到7.5%，开放了大量外商投资新领域，创造性地举行了中国国际进口博览会，提出“一带一路”倡议，积极参与WTO改革，充分彰显了中国作为一个负责任的大国，致力于推动建设开放型世界经济。

近期，多地专项债发行节奏都有所加快。7月24日，陕西省今年第一笔80亿元收费公路专项债券在上海证券交易所政府债券发行系统成功发行；7月20日，安徽省发行政府专项债券96.5368亿元；7月19日，福建省发行政府专项债券70.89亿元，分为5年期、7年期和10年期。

鼓励家政企业公开服务质量信息商务部服务贸易和商贸服务业司负责人朱光耀今天在会上透露，将会同有关部门从立法角度，推动行业规范发展，正考虑修订完善有关家政服务业的法规。2013年，商务部颁布实施了《家庭服务业管理暂行办法》，已经与新形势发展，特别是高质量发展的要求不相符，所以存在修订完善的必要性。

分行业来看2018年报业绩情况，大部分行业的2018年报业绩预告/正式报告披露比例达到80%以上，房地产、商业贸易和服装纺织的披露比例大约在75%左右。目前银行股披露业绩预告/正式报告的比例达到97%，累计盈利增速为5.6%；参考往年的行业利润贡献，银行股的净利润总额占全部上市公司的盈利总量的比例在50%左右，较为稳健的银行业绩将会部分对冲整体上市公司盈利下滑的趋势。2018年报盈利增速有望保持在30%及以上的行业集中在建筑材料、采掘、钢铁和商业贸易等，但均在去年四季度出现增长放缓的趋势（比如部分钢铁行业的公司在Q4出现了单季度盈利负增长的情况）。中游制造业的盈利能力依然偏弱（年报业绩增速大概率下滑至负增长），电气设备、机械设备、交运行业的业绩增长表现一般；消费服务行业的业绩表现略好于中游制造行业，商业贸易、食品饮料行业业绩增长十分稳健，但农林牧渔（生猪养殖亏损）、汽车（乘用车市场低迷）、纺织服装等行业盈利出现明显下滑。TMT行业业绩出现断崖式下滑，特别是传媒和计算机行业产生的大量商誉减值对盈利造成损伤。

在不久前在一篇有关安倍外交的文章中，曾说过这样一句话：从未来看，中国的崛起，首先是中华文化圈的整合。作为该文化圈中的大国，中日应该成为朋友，最好也成为朋友。这是一个艰难的任务，但高超的大国外交，就是将强敌化为朋友！实现这一点，对中国对日本的整体国家利益，超越100个诺贝尔和平奖。