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驱动力切换期间北上资金快速出逃，5月或有缓解。一方面，因A股上涨驱动力处于切换状态，暂时的主驱动缺失造成行情主线弱化，前期获利丰厚的北上资金快速出逃。另一方面，尽管中国一季度的增长数据不弱，但美国的一季度经济增速初值为3.2%，远好于市场预期的2.5%。复盘历史上的北上资金与中美经济增长预期之间的关系，我们发现在2017年之前，北上资金的流入趋势与中美增长关系无关；但在2017年之后，尤其是2018年以来，中美经济增长差收敛与北上资金的阶段性流出高度相关，尤其是在2018年三季度作用异常明显。我们在《十张图看资金格局与后市机会0303》中强调，当前陆股通的持股比例为4.56%、基金持股的比例为4.41%，外资的定价权正在深化、其趋势或许更能反映问题。进入2019年以来，每次外资大幅流出总会带来明显盘整。我们认为，5月MSCI纳入比例将提升5%，外资流入的趋势或有缓解。

中国明阳退市后，明阳智能的主营业务并未发生重大变化，依然主要从事大型风力发电机组及核心部件的研发生产、销售、服务，风电场运营维护以及风电、光伏发电等新能源投资运营。根据中国风能协会的风电装机统计报告，2008 年至 2016 年，明阳智能在中国风电行业市场排名由第八位上升至第三位，跻身国内风力发电机组制造第一梯队企业，其业绩亦同步实现增长。

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2016年12 月 26日，河南省南阳市中级法院公开宣判国家体育总局原副局长肖天受贿案，对被告人肖天以受贿罪判处有期徒刑 10 年 6个月，并处罚金人民币 50 万元；对肖天受贿所得财物予以追缴，上缴国库。法院经审理查明：1997 年至 2014 年，被告人肖天利用担任国家体育总局冬季运动管理中心主任、竞技体育司司长、局长助理、副局长等职务上的便利，或者利用职权和地位形成的便利条件，通过其 他国家工作人员职务上的行为，为相关单位和个人在工程承揽、赛事承办、工作安排、职务晋升等事项上提供帮助，本人直接或通过他人索取、非法收受相关人员给 予的财物共计折合人民币 796 万余元。

逾期应收账款过半由于电力行业市场集中度较高，该公司客户也较为集中，且主要为大型国有发电集团公司。从具体数据来看，该公司前五大销售客户分别为中国华能集团有限公司、国家电力投资集团公司、中国华电集团有限公司、中国大唐集团公司和广东省粤电集团有限公司，报告期各期上述五家公司的销售收入合计占营业收入的比重分别达到 74.23%、57.63%、56.55%、53.27%。