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添加时间:该净资产减资及业务整合方案,已经方正证券 2018 年 10 月 30 日召 开的第三届董事会第十九次会议审议通过,不过尚需履行证券监督管理机关和国有资产监督管理机构的审批程序,审批时间及结果均存在不确定性。而此前,持有合资投行瑞信方正66.7%股权的方正证券,有意将控股权转让,瑞信方正第二大股东也是外资股东瑞士信贷银行(持33.3%)也有意借外资开放的时机增资,这也为解决瑞信方正与民族证券在投行方面的同业竞争问题厘清了障碍。
不可否认,土耳其里拉暴跌造成了市场避险和谨慎情绪上升,投资者越来越关注新兴市场国家的脆弱性标准,包括外债规模、经常账户赤字和通胀。这也给印尼、马来西亚和菲律宾带来了压力,但上述国家的基础面与土耳其存在本质差别。澳新银行测算,就外债规模而言,一季度土耳其外债规模达4377亿美元,相当于GDP的50%。这一比例是按照美元兑里拉汇率为3.96计算的,如果按照当前汇率计算,这一比例高达88%。即使是亚洲外债最高水平的马来西亚,这一比例也只有40.7%。在经常账户赤字上,亚洲经济体也比土耳其低很多。在通胀层面,即使是亚洲通胀率最高的菲律宾,7月份5.7%的通胀率也远低于土耳其15.9%的水平。
福特模式的缺陷在哪里?大规模销售一旦阻滞,整个一体化体系就出问题了。如果半道杀上来一个价格竞争对手,把你的销量打下去,整个生产体系、定价体系就失灵了,无法再维持运转,昨天我们跟小米也讨论到这个问题。那个时代的企业都是按照标准化大生产、大规模销售的逻辑走的,比如宝洁控制了终端,把门店的分销体系抓在自己手里,就是旨在保持销售通路的畅通。
这种机会在历史上不多,未来也不多,但这肯定是我们未来研究的一个重要的方向,而且只要能看到这种方向,它一定是个巨大的投资机会,可以给我们带来一个非常长远的回报很高的机会。所以这两种机会,我觉得是未来我们面临的主要机会。第三,我们如果分析过去这么多年来,一些优秀公司投资回报率的构成,可以看到,市场投资者或者我们用以前的投资眼光看,会自然去关注公司的增长,认为大部分的回报都是由增长带来的,有收入增长,有盈利增长,有新利润带来,但事实上我们把一些公司的回报分拆来看的话,会发现其实过去已经有一批公司,它的分红回报或者分红再投资收益率是很高的,是构成了过去这么多年高回报里面很重要的一部分,有些公司甚至达到了1/4或20%的水平。
回答一项额外问题的分析师中逾一半警告称,贸易战若有进一步升级,将令美国再次衰退。2018年7月的调查中,约60%分析师认为贸易战不会构成重大风险。此次调查的预估中值显示,美国经济未来一年衰退的机率从1月调查时的20%升至25%。未来两年内陷入衰退机率仍为40%,但最悲观的预估是75%。
二、小米对风口的捕捉现在小米眼中正在发生的风口是什么呢?大家可以自己去体会,小米看在眼里的风口一个是人工智能。AI技术现在已经成熟了,它最核心的技术是人机对话,机器能听懂人的语言,借助大数据,机器的理解、应对能力不断提升,人工智能日益进化,这个趋势不可阻挡,这就是小米为什么要做智能家居设备的原因。李彦宏说过,企业要任命首席智能官,产业要进行智能化改造。